在监管全面从严确当下，一则对于资深保荐代表东谈主因“突击入股”濒临重刑的音讯，让悉数这个词投行圈颇感惊怖。

　　12月9日，本钱市集传来音讯，某头部券商投资银行业务措置委员会试验总司理、保荐代表东谈主杜鹏飞，因在振华新材IPO名目中涉嫌突击入股，被检方以“纳贿罪”拿起公诉。令东谈主景仰的是，尽管涉案金额为410万元，杜鹏飞个东谈主分得约200万元，但检方建议的量刑却高达10至11年。此外，这起案件并非简单的贪腐，其背后交汇着刊行东谈主融资受挫后的“主动邀约”、保代哄骗熟东谈主代抓的逃匿操作，以及法令机关对质券从业东谈主员“来去型纳贿”的严厉打击。

　　资深保代锒铛入狱，一审建议量刑超10年

　　12月9日，商酌某头部券商原保荐代表东谈主杜鹏飞突击入股被判刑的音讯在本钱市集平常流传，激勉了业内的犀利顺心。有知情东谈主士对此默示，该音讯基本属实。据悉，突击入股的对象恰是科创板上市公司振华新材。

　　据公开音讯，该案件已于2025年10月下旬在一审法院开庭审理。检方在告状书中以“纳贿罪”对杜鹏飞拿起公诉，认定其涉案金额为410万元，并给出了极具震慑力的量刑建议——判处10至11年有期徒刑。当今，该案仍在审理中，尚未宣判，但检方的量刑建议已开释出明确的重办信号。

　　杜鹏飞在投行圈并非新东谈主。在案发前，他曾担任某头部券商投资银行业务措置委员会试验总司理，履历光鲜，陶冶丰富。记者了解到，他曾主抓或参与了多个首要的本钱运作名目，包括振华新材、想维列控、大参林的IPO名目，以及香雪制药配股和公司债刊行、华锋股份可转债、雷科防务非公开再融资名目。此外，他在并购重组范围也颇有树立，曾参与盛路通讯、雷科防务、东方精工、红相股份、华锋股份等公司的并购重组使命。

　　然而，即是这么一位阅历深厚的“金牌保代”，却倒在了振华新材的名目上。公开贵府梳理出其在该项筹备履职轨迹：2019年8月，其方位的券商与振华新材刚硬教化左券，杜鹏飞担任教化组组长；2021年1月，公司递交招股书；2021年9月，振华新材得手登陆科创板，杜鹏飞是署名保荐代表东谈主之一。直到2024年11月，振华新材发布公告称，原保荐代表东谈主杜鹏飞因使命变动，不再担任公司保荐代表东谈主。如今看来，那次“使命变动”恰是其锒铛入狱的前奏。

　　逃匿的利益链，刊行东谈主“主动邀约”与代抓操盘

　　这起案件之是以激勉平常询查，除了量刑之重外，其案发缘故也颇具戏剧性和警示道理道理。陆续不雅念中，突击入股多为保代哄骗信息上风主动寻租，但在杜鹏飞案中，却出现了刊行东谈主“主动求助”的情节。

　　说明振华新材招股讲明书流露，2019年7月，即签署教化左券的前夜，振华新材启动了一轮定向增发，决定以12.50元/股的价钱向原股东融资。公司原筹备召募资金不突出8亿元，但因部分股份未参与认购，最终只召募到5.13亿元，募资限制未达预期。

　　这种配景下，振华新材主动找到了项筹备要津东谈主物——教化组组长杜鹏飞。有公开音讯称，振华新材主动建议，杜鹏飞不错通过老股东代抓的形貌参与本轮定增。于是，杜鹏飞最终聘任了接受。

　　不外，为了掩东谈主耳目，他并未躬行出资，而是商酌了一位老练的上市公司职员刘飞，向其推介了这一契机。刘飞随后出资150万元，将资金转入指定的代抓账户，股权则登记在某老股东名下。值得详确的是，这一流程中二东谈主未签署任何书面左券，仅理论商定：若异日股票上市产生收益，二东谈主瓜分。

　　跟着振华新材上市进度的鼓动，这笔“投资”迎来了暴利技艺。2021年9月，振华新材以11.75元/股的价钱登陆科创板。上市后，公司股价走漏强盛，限售期内一度飙升至80元高位。即便到了2022年9月首批限售股解禁时，股价仍保管在50元傍边。解禁期一到，代抓账户便初始络续减抓，最终蓄意收场收益约410万元，刘飞将其中约200万元通过代抓东谈主转交给了杜鹏飞。

　　对于“拟上市公司主动邀约”这一说法，记者曾尝试向振华新材方面求证。12月9日，振华新材董事会办公室使命主谈主员复兴《逐日经济新闻》记者称，已顺心到商酌报谈，但其层级不了解具体情况，并建议记者径直向报谈媒体求证，未对董事会书记进行进一步转达。

　　“突击入股”为何认定为“纳贿罪”？

　　检方这次明确以“纳贿罪”告状并建议重判，那么，为何“突击入股”会被认定为“纳贿罪”呢？

　　中国检讨官微信公众号曾特意发文分析此类“来去型纳贿”的法理逻辑。著述指出，证券公司的保荐业务既有劳务行为的性质，又有职务行为的性质。保荐代表东谈主哄骗其中的职务行为要素，向拟上市公司索求大概接受经济利益的，属于“哄骗职务便利”。纳贿犯科数额是职务行为的对价，保荐代表东谈主廉价突击入股行为属于来去型纳贿。

　　《证券法》明确规定，证券从业东谈主员不得径直或借他东谈主样式抓有、营业股票，也不得给与他东谈主支撑的股票。证监会曾经指出，保荐代表东谈主算作证券从业东谈主员在为刊行东谈主提供保荐处事时，哄骗我方的职务便利、独特别位和信息上风，通过径直抓有或代抓等形貌入股拟上市公司篡夺暴利的行为，公然触犯了法律禁令，抵牾了竭诚守信、辛效力法的义务，应给以严厉打击。

　　从行业历史来看，查处后果呈现出显著的“处罚力度慢慢升级”趋势。早期案例多以行政处罚和市集禁入为主，刑事追责较少。但连年来，跟着金融反腐的深切，刑事追责的案例渐渐增多。记者详确到，此前华南某头部券商投行部总司理、保荐代表东谈主和名目构成员共计三东谈主，就因在拟上市公司要津阶段廉价突击入股，将自己利益与公司绑定，蓄意赚钱4060余万元，最终三东谈主均因犯非国度使命主谈主员纳贿罪被判处有期徒刑。